【财新网】（CNBC- Nyshka Chandran）当巴基斯坦进入全世界最流行的新兴市场指数，而A股却被排除在外，中国可能会觉得被轻视了。但是中国可以从这个南亚国家得到一些启示。

　　独立市场分析师Frasier Howie提出疑问：“这是中国最该扪心自问的部分：为什么在26年后，巴基斯坦反倒走在了我们前面？巴基斯坦能做到的而中国却不能做到的到底是什么？”

　　稳定性可能就是答案。

　　实际上，巴基斯坦从1994年起便是新兴市场指数的一员。但是2008年全球金融危机时，卡拉奇证券交易所因流动性危机暂时关闭，迫使MSCI于同年年底将巴基斯坦从该指数中剔除。2009年，MSCI将巴基斯坦纳入前沿市场指数，并提醒称若巴基斯坦股市想再次被分类到新兴市场指数，在一段时间内不得再有交易中断的情况发生。

　　摩根大通董事总经理、亚洲及新兴市场首席股票策略师Adrian Mowat分析称：“巴基斯坦的经历是有趣的一课……你必须拿出一段时间来让投资者感到安心，让他们觉得市场不会再次关闭。”

　　卡拉奇是今年表现最好的亚洲股票市场，在MSCI作出决定后，6月15日其收盘时股价创下新高。

　　在某些方面，巴基斯坦也拥有更好的基本面。

　　Mowat表示，表面看来，巴基斯坦的入选似乎是对中国的冷落，但许多人并没有意识到，卡拉奇证券交易所的市场更加开放，它可以让外国投资者的资本流动更加容易。

　　法国Natixis银行亚洲新兴市场经济学家Trinh Nguyen表示，巴基斯坦再次进入MSCI新兴市场指数，也是对该国在宏观经济稳定和公司治理方面所取得进步的一种认可。在总理纳瓦兹?谢里夫的带领下，巴基斯坦通过国际货币基金组织的贷款计划和中国在巴投资，成功地避免了对外支付危机。国际货币基金组织计划将于6月底召开会议，并将同意向伊斯兰堡发放下一笔贷款，预计在5.1亿美元左右。

　　Nguyen表示，长期来看，巴基斯坦入选使得投资者有了新的选择，该市场增长稳健，且与其他国家市场的波动相关性较低。■

　　（财新实习记者 孙莘雨 译）

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　　http://www.cnbc.com/2016/06/15/why-pakistan-got-mscis-emerging-markets-index-approval-and-china-didnt.html