【财新网】（驻美国圣何塞记者 李增新）在5月就业极弱与英国退欧背景下，美国6月就业数据给市场带来希望。但分析认为，就业增长强劲排除了美国经济即刻陷入衰退的风险，但尚未达到促使美联储转变偏鸽派立场的条件。

　　美国劳工部劳动统计局7月8日发布的数据显示，美国6月非农就业增长28.7万个，高于市场平均预期的17.5万个，也超过高盛公司（Goldman Sachs）21万的乐观估计。6月调查失业率上升0.2个百分点至4.9%，但更多是源于失业人口返回就业市场（劳动参与率上升0.1个百分点至62.7%）。

　　此外，私营部门平均工资上涨0.02美元至每小时25.61美元，与去年同期相比上涨2.6%，为2009年7月以来的最大增幅。这反映出美国正稳步迈向充分就业。

　　市场明显将其视作利好消息。美国股市在数据公布一小时后开盘，道琼斯工业平均指数迅速上涨超过250点。至收盘时，道指上涨1.38%至18，142.18，标普上涨1.51%至2，129.51，二者均创52周最高收盘价。

　　不过，金融机构经济学家大多表示，6月数据起到的作用是降低即刻衰退的可能性，而不会促使美联储转变谨慎态度，提速加息步伐。

　　就业数据发布后，纽约联储将美国二季度GDP增长预测维持在2.1%不变，将三季度预测从2.2%上调至2.3%。巴克莱银行（Barclays）将美国未来12个月内发生衰退的概率从30%调低至20-25%；而摩根大通（JPMorgan Chase）维持其37%可能性的判断。

　　芝加哥商品交易所30天期联邦基金期货价格显示，前一日市场认为美联储有3.6%的可能性在7月27日的议息会议上降息0.25个百分点，如今100%认为将维持利率不变，侧面反映出市场认为经济大幅恶化的可能性降至零。9月21日加息的概率由零上升至6%。

　　直到今年年底，美联储有76.1%的可能性维持联邦基金利率在0.25%-0.50%不变，加息一次的概率上升4.4个百分点至22.8%，超过一次的概率低至1.1%。

　　分析人士称，6月就业数据强化了年内至多加息一次的判断，有多个原因：

　　首先，近来每月新增就业已逐步下降，未达到美联储“感到舒服”的水平。美联储主席耶伦（Janet Yellen）近日在国会听证会上称，当每月非农就业增长维持在16万至17万的水平，她才能确信就业市场状态完全符合央行目标。

　　数据显示，美国二季度平均每月新增非农就业14.7万个，低于一季度的每月19.6万，更低于2015年全年平均22.9万。

　　其次，细看6月数据会发现搅动因素和未来走软迹象。

　　比如，休闲与招待领域在6月新增5.9万个就业，是增长最多的领域。其中餐饮服务行业增加就业2.7万个，远低于2015年的平均3.7万个，显示出消费者趋于谨慎。在信息技术领域，电信业部门新增就业2.8万个，然而威瑞森通信（Verizon Communications）在5月参加罢工的就有3.5万名员工。另外，职业和商务服务部门新增就业3.8万个，低于去年的平均每月5.2万个。

　　最后，就业之外的因素，如国际金融市场环境，并未发生好转。在耶伦提出的两大海外风险中：英国脱欧已经在近日推升美元相对于欧元、日元和英镑的汇率，其对美国出口和更广泛经济层面的影响正逐步显现；在岸人民币汇率已连续五周下跌，对美元累计贬值1.97%。

　　当然，也有学者提醒道，美国经济经过7年多的复苏，已经走到了一个“转换期”，也就是到达了经济周期中正常水平的阶段。这体现在就业市场就是，每月新增就业要达到7.5万至10万才能确保失业率不上升，超过12.5万才能继续下降。在趋近充分就业的背景下，再靠传统指标来考察就业状况已经失灵。而在政治上，就体现为贸易保护主义和民粹主义抬头，这又构成了新的不确定性。■